Referencia

Glosario

Los términos que aparecen en nuestros análisis, explicados en dos o tres frases.

Balance de un banco central: Conjunto de activos que tiene un banco central, sobre todo deuda pública y préstamos a bancos. Cuando compra bonos para bajar los tipos a largo plazo lo amplía (expansión cuantitativa); cuando deja vencer esos bonos sin reinvertirlos lo reduce (endurecimiento cuantitativo).
Beneficio por acción (BPA): Beneficio neto de una empresa dividido entre el número de acciones. Es la cifra que el mercado compara con la estimación de consenso cada trimestre.
Brent: Petróleo de referencia en Europa, extraído en el mar del Norte. Su precio, en dólares por barril, marca el de la mayoría del crudo que consume España.
Capitalización bursátil: Valor total de una empresa en bolsa: precio de la acción multiplicado por el número de acciones.
Consenso: Media de las estimaciones de los analistas que siguen a una empresa o a un indicador. Un resultado mejor o peor que el consenso suele mover más el precio que el resultado en sí.
Curva de tipos: Relación entre la rentabilidad de los bonos de un mismo emisor y su plazo. Lo normal es que los plazos largos rindan más; cuando rinden menos que los cortos, la curva está invertida, algo que históricamente ha precedido a recesiones en EE.UU.
Déficit y deuda pública: El déficit es lo que un Estado gasta de más en un año respecto a lo que ingresa. La deuda es el acumulado de esos déficits. Ambos se suelen expresar en porcentaje del PIB.
Euríbor: Tipo al que los bancos de la zona euro se prestan dinero entre sí. El Euríbor a doce meses es la referencia de la mayoría de las hipotecas variables en España, así que sigue de cerca las decisiones del BCE.
Flujo de caja libre: Dinero que genera una empresa después de pagar su actividad y sus inversiones. Es lo que puede destinar a dividendos, recompras de acciones o a reducir deuda, y es más difícil de maquillar que el beneficio contable.
Inflación subyacente: Inflación sin los componentes más volátiles, normalmente energía y alimentos frescos. Los bancos centrales la vigilan porque refleja mejor la tendencia de fondo de los precios.
IPC: Índice de precios de consumo. Mide cuánto cambia el precio de una cesta representativa de lo que compran los hogares. En España lo publica el INE cada mes; su variación anual es la tasa de inflación.
Margen operativo: Beneficio de la actividad principal de una empresa, antes de intereses e impuestos, dividido entre sus ventas. Indica cuánto se queda la empresa de cada euro que factura.
PER: Precio de la acción dividido entre el beneficio por acción. Dice cuántos años de beneficios actuales paga el mercado por la empresa. Solo tiene sentido comparado con su historia, con su sector o con el crecimiento esperado.
PIB: Producto interior bruto: valor de todo lo que produce una economía en un periodo. Su variación trimestral o anual es la medida más usada del crecimiento económico.
Prima de riesgo: Diferencia entre la rentabilidad del bono a diez años de un país y la del bono alemán al mismo plazo, expresada en puntos básicos. Mide cuánto más exige el mercado por prestar a ese país que a Alemania.
Punto básico (pb): Una centésima de punto porcentual: 0,01 %. Un recorte de 25 pb lleva un tipo del 2,50 % al 2,25 %.
Recesión: Caída generalizada y sostenida de la actividad económica. En Europa se suele usar la regla de dos trimestres seguidos de caída del PIB; en EE.UU. la declara un comité de economistas que mira también el empleo, la renta y el consumo.
Rentabilidad de un bono: Lo que obtiene al año quien compra un bono y lo mantiene hasta su vencimiento. Se mueve en sentido contrario al precio: si el precio del bono sube, su rentabilidad baja.
Small cap: Empresa cotizada de pequeña capitalización. En EE.UU. suele referirse a compañías de entre unos pocos cientos de millones y unos pocos miles de millones de dólares. Son más sensibles al crédito y al ciclo económico que las grandes.
Tipo de cambio: Precio de una moneda en otra. Un EUR/USD de 1,15 significa que un euro vale 1,15 dólares. Un euro más fuerte abarata las importaciones en dólares, como el petróleo.
Tipo de depósito del BCE: Interés que el Banco Central Europeo paga a los bancos por el dinero que depositan en él. Es hoy su principal tipo de referencia y el que más influye en el Euríbor.
Tipos de la Reserva Federal: Rango objetivo para el tipo al que los bancos de EE.UU. se prestan a un día (fondos federales). Lo fija el comité de política monetaria de la Fed ocho veces al año.